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　　公司及全体董事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。

　　公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证本募集说明书中财务会计报告真实、准确、完整。

　　证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者如有任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。

　　本公司提请投资者仔细阅读本募集说明书正文内容及“第五节 本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下事项：

　　本次发行的定价基准日为公司审议本次向特定对象发行股票事项的董事会决议公告日。

　　本次发行的发行价格为6.59元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。

　　如公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次发行的发行价格（认购价格）将进行相应调整。调整公式如下：

　　其中，P0为调整前发行价格，D为每股派发现金股利，N为每股送股或转增股本数，P1为调整后发行价格。

　　2025年5月9日，公司2024年年度股东会审议通过了《关于公司2024年度利润分配预案的议案》。2024年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金股利0.50元（含税）。除权除息日2025年7月8日后，本次发行价格调整为6.54元/股。

　　最终发行价格由董事会根据股东会授权在本次发行申请获得深交所审核通过，并获得中国证监会作出同意注册的批复后，根据中国证监会相关规则确定。

　　若因相关法律法规、规范性文件、中国证监会或证券交易所的审核要求而调整本次发行价格或定价原则的，则发行对象的认购价格将做相应调整。

　　本次发行数量不超过53,235,474股（含本数），占本次发行前公司总股本的26.49%，即不超过本次发行前公司总股本的30%。本次发行的数量以经深交所审核通过和中国证监会同意注册发行的股票数量为准。

　　若公司在本次发行定价基准日至发行日期间发生送股、资本公积转增股本、股票回购注销等除权、除息事项，本次发行的发行数量将做相应调整。

　　本次发行募集资金总额不超过348,160,000.00元（含本数），在扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于补充流动资金及偿还债务。

　　本次发行对象为公司员工陈东先生，在报告期内曾任公司董事长、总裁等职务。同时，本次发行完成后，陈东先生将成为公司控股股东、实际控制人，陈东先生认购公司本次向特定对象发行的股票构成管理层收购，也构成关联交易。公司独立董事专门会议已审议通过本次发行所涉关联交易事项。公司董事会审议关于本次发行的相关议案时，关联董事已回避表决，相关议案由非关联董事表决通过。

　　截至本募集说明书签署日，陈平贵先生直接持有并控制的公司股份占公司总股本的比例为13.16%，通过《一致行动人协议》间接控制发行人股份比例为0.99%，合计控制发行人14.15%股份的表决权，为本次发行前公司控股股东、实际控制人。

　　本次发行前，陈东先生未直接或间接持有上市公司股份。按特定对象认购股份数量上限计算，本次发行后，陈东先生持有公司股份数量为53,235,474股，占本次发行后公司总股本的20.94%，陈平贵先生控制公司的股份比例将减少至11.19%（包括基于《一致行动人协议》控制的袁遵虎所持发行人0.99%股份表决权）。本次发行后，公司的控股股东、实际控制人将变更为陈东先生。本次发行将导致公司控制权发生变化，但不会导致公司股权分布不具备上市条件。

　　本次发行已获得公司第五届董事会第二十五次会议、第六届董事会第二次会议、公司 2025年第二次临时股东会、公司第六届董事会第五次会议和公司第六届董事会第八次会议审议通过。

　　根据《公司法》《证券法》及《注册管理办法》等相关法律法规、行政规章和规范性文件的规定，本次发行需报深交所审核，并经中国证监会同意注册。在获得中国证监会同意注册后，公司将向深交所和中证登办理股票发行、登记和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票全部相关程序。

　　报告期内，公司钻井工程收入分别为 59,864.52万元、87,891.51万元、89,994.22万元和 73,245.97万元，呈上升趋势。发行人上游油气公司的勘探开发支出，直接影响发行人业务规模。若未来油服行业发生重大不利变化或油气公司勘探开发支出大幅下降，可能导致发行人项目承包规模下降，进而引起发行人钻井工程业务收入无法持续增长甚至下降的风险。

　　报告期内，发行人净利润分别为-33,113.09万元、4,758.09万元、370.68万元和2,754.87万元，波动较大。2022年，发行人净利润亏损主要系国内钻井工程项目开工率不足及地缘政治冲突影响导致；2023年以来，随着发行人加大西南地区业务开拓、出售贝肯乌克兰及资产减值等影响，净利润盈利但波动较大。

　　若未来受宏观经济波动、行业发展周期、油气公司投资计划等外部因素和公司业务开拓、项目实施周期及资金规模等内部因素影响，发行人项目规模及实施进度可能不及预期，导致净利润大幅波动甚至亏损的风险。

　　报告期各期末，发行人钻井工程项目未整体完工时，发行人根据甲方签字或盖章的工作量确认单和合同计费标准暂估收入。报告期内，发行人确认暂估收入的金额分别为 47,391.49万元、54,161.63万元、53,861.20万元和56,468.10万元，金额较大。

　　项目整体完工后，公司与甲方办理终结算，在取得与甲方最终确认的结算书后，发行人将结算金额与前期已暂估确认金额之间的差额，在结算当期调整收入。受地质条件、施工条件及谈判等影响，甲方终结算金额可能与发行人暂估收入金额存在差异，进而导致发行人钻井工程业务暂估收入存在大幅调整的风险。

　　报告期内，公司钻井工程业务毛利率分别为-4.22%、18.92%、22.82%和20.67%，波动较大。发行人钻井工程业务毛利率受项目承包规模、项目实施进度、原材料及专业分包服务价格等综合因素影响。同时，钻井工程项目施工中经常会面临各种复杂地质情况，如处理复杂情况时间较长，将导致发行人原材料、燃料动力、外部技术服务成本增加，从而导致项目毛利率下降或亏损的风险。

　　公司所在行业和服务对象具有一定的特殊性，下游客户主要为我国国有大型石油集团公司，该等客户具有数量少、规模大、实力强的特点；加之油气服务项目往往投资金额较大，服务期限较长，从而导致客户集中度较高。报告期内，公司来自中石油集团的收入占当年营业收入的比例分别为 48.42%、52.95%、52.53%和73.46%，公司存在对重大客户的依赖。

　　随着国家产业政策对非常规油气资源开发的支持、西南地区非常规油气资源富集优势及公司持续加大西南地区业务拓展，预计西南地区业务规模呈增加趋势，公司与中石油集团下属油气公司合作稳定、可持续。但若公司与主要客户的合作出现不利变化或新市场、新客户拓展不及预期，将对公司业务的持续和稳定带来不利影响，进而对公司的业务经营和财务状况产生不利影响。

　　公司本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 34,816.00万元（含本数）。陈东拟以现金方式认购本次发行的全部股票，资金来源于其自有资金和自筹资金，其中自筹资金来源于借款。陈东资金状况良好，具备筹措认购本押还款。若外部融资环境发生重大不利变化或实际控制人无法通过其他方式筹措足额资金，可能导致认购对象无法足额认购及通过股票质押按时偿还借款，进而导致本次向特定对象发行股票存在募集资金不足甚至发行失败及控制权不稳定的风险。

　　2022年以来，受地缘政治冲突影响，公司在乌克兰的业务经营波动较大，2022年-2024年，公司在乌克兰地区业务收入分别为 5,279.10万元、16,393.50万元和 7,798.04万元，占当期营业收入的比例分别为 7.89%、16.71%和 8.20%。

　　2024年末公司处置贝肯乌克兰，2025年以来在乌克兰未经营业务。截至 2025年9月末，公司在加拿大主要从事油气勘探开发业务，报告期内尚未产生收入。

　　公司在境外开展业务和设立机构需要主管部门的审批并遵守所在国家和地区的法律法规，如果境外机构的经营核准、备案等审批、所在国家和地区的法律法规、产业政策发生重大变化，或出现国际关系紧张、战争、贸易制裁等无法预知的因素等，以及公司经营管理决策、投资决策等进展不及预期，可能会导致公司境外经营的持续性、稳定性及合规性风险，将对公司业务经营产生不利影响。

　　公司主要从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务，项目实施过程中，依据甲方要求采购清洁化服务。为聚焦核心业务、降低经营风险，2023年3月，公司转让奥本海默，转让前后，公司向奥本海默的采购均为清洁化服务。

　　报告期内，公司向奥本海默采购金额分别为 3,348.15万元、1,371.16万元、1,674.35万元及1,522.67万元，占当期采购总额的比例分别为6.62%、2.12%、2.68%及 2.89%。若未来环境保护相关政策、钻井作业环境、钻井液或甲方对清洁化服务需求等变化，可能导致公司清洁化服务采购规模、定价模式、信用政策等发生变化，如公司不能及时应对或应对措施不当，可能会对公司生产经营造成不利影响。

　　报告期各期末，发行人应收款项（含合同资产）分别为 52,021.91万元、57,847.25万元、64,888.61万元和73,843.67万元，占营业收入的比例分别为77.75%、58.97%、68.20%和 74.16%，是公司主要的流动资产，应收账款的欠款方主要为中石油集团下属油田公司、油服公司，客户信用良好，坏账风险较低。

　　未来，随着公司业务规模不断扩大，应收账款余额可能进一步增加，若客户出现资金流紧张或结算周期延长，公司应收款项可能出现账龄延长甚至部分无法收回的风险。

　　报告期各期末，发行人应收票据账面价值分别为 34,158.72万元、34,045.83万元、17,101.22万元和 10,787.59万元，占营业收入的比例分别为 51.05%、34.70%、17.97%及 10.83%，规模较大。报告期内，发行人应收票据出票人主要系中石油集团下属油田公司等主要客户，资信情况良好。未来，随着发行人经营规模的扩张，应收票据余额可能仍将保持较大规模，若公司不能持续对应收票据有效管理、主要客户的财务状况发生不利变化或票据到期后未按照约定及时付款，应收票据可能出现无法及时承兑的情况，可能导致应收票据逾期、无法及时回收款项的风险。

　　公司为油服工程施工类企业，业务存在一定的季节性和区域性特征，在满足项目实施要求的前提下，公司综合考量用工灵活性和成本效率，通过劳务外包和劳务派遣的方式解决部分用工需求。报告期内，公司按照不同区域和项目的需求，调整用工结构，存在劳务派遣人数占比超过10%的情形。截至2025年9月30日，公司已通过将部分符合公司长期用工需求的劳务派遣人员转为劳动合同用工等方式将劳务派遣人员比例降至法定比例要求。

　　公司按照需求通过劳务分包商来为项目提供足够的劳动力提高了公司承接项目的能力。但是，由于受劳动就业形势、劳动力成本等因素的影响，可能会对劳务分包商的招工和运营成本产生直接影响，从而对发行人的劳动用工数量和成本产生一定的间接影响。同时，若公司用工管理不当导致用工比例与相关法律法规规定不符或劳务外包供应市场发生重大不利变化，将可能对发行人的生产经营造成不利影响。

　　2021年，发行人收购贝肯北京形成商誉 6,052.76万元。截至 2025年9月 30日，公司商誉账面价值 4,046.20万元，占公司资产总额的2.19%，商誉减值准备为 2,006.56万元。报告期内，贝肯北京的营业收入分别为 13,120.48万元、14,310.95万元、11,706.12万元及3,649.82万元，波动较大。

　　公司将充分关注商誉所在资产组的宏观环境、行业环境、实际经营状况及未来经营规划等因素，合理判断、识别商誉减值迹象，按照会计准则的规定进行商誉减值测试。若未来包含商誉的资产组经营情况不及预期，将导致商誉出现减值风险，从而对公司当期损益造成不利影响。

　　报告期内，公司固定资产账面价值分别为 61,500.32万元、50,709.26万元、36,653.68万元和 32,147.33万元，占资产总额的比例分别为 30.40%、26.37%、20.30%和 17.36%。若未来油田公司勘探开发投资支出下降或经营环境发生其他重大不利变化，公司可能面临工作量下降导致固定资产利用下降、单位固定成本上升的压力，可能导致相关固定资产利用率不足或出现长期闲置的情形，进而出现固定资产减值的风险。

　　截至2025年9月末，公司拥有新疆狮岭、新疆昆仑石油集团有限公司等多家参股公司，其中新疆狮岭系转让后仅保留 1%股权。上述参股公司具备完全民事行为能力，与发行人相对独立，公司难以及时了解该公司的投资、经营情况及决策动向，可能无法及时发现上述公司存在的风险漏洞或被参股公司滥用发行人公信力和声誉等情形。参股公司发生风险或公司发生公信力、品牌和声誉受损事件，将影响客户的选择和业务开展，进而对公司的业务经营产生不利影响。

　　根据公司的发展战略，公司积极推动向上游油气资源开发转型。2024年11月，公司投资加拿大油气资源勘探开发项目，项目总投资15,606万加元。本次该项目尚未投产，项目收入盈利水平亦受国际油价变动、所处区域政治环境、宏观环境、项目产量等影响，若未来产量不及预期或国际油价持续下跌，或加拿大形势、投资政策等发生重大不利变化，可能会导致本项目停滞或亏损，进而对上市公司经营业绩造成不利影响。

　　本次发行前，公司实际控制人为陈平贵。本次发行完成后，按照本次发行股份数量上限计算，陈东持有公司股份数量为53,235,474股，占本次发行后公司总股本的比例为20.94%，陈平贵控制公司的股份比例将减少至11.19%，公司的控股股东、实际控制人将变更为陈东。

　　上市公司已建立法人治理结构，具备完善的内部控制。陈东具备管理上市公司的能力，且将按照有利于上市公司可持续发展、有利于全体股东利益的原则，巩固上市公司现有业务的竞争优势，协助上市公司提升综合服务能力，保障公司发展战略实施。但若未来陈东通过在股东会上行使表决权对公司的发展战略、生产经营、利润分配、人事安排等重大事项决策失误，或未严格保障上市公司独立运行，将可能对公司业务经营产生不利影响。

　　本次发行完成后，按照本次发行股份数量上限计算，陈东持有公司股份数量为53,235,474股，占本次发行后公司总股本的比例为20.94%，公司的控股股东、实际控制人将变更为陈东。

　　截至目前，公司与本次发行认购对象陈东及控制的其他企业之间不存在同业竞争的情形。但如果未来公司控股股东、实际控制人未能有效履行关于避免同业竞争的承诺及关联交易的相关承诺，或公司业务范围拓展导致与控股股东及其控制的其他企业新增从事相同或类似业务的情况且未能及时妥善协调解决，可能对公司的业务经营产生不利影响。

　　公司主要从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务及其他油田技术服务，但受国家产业结构调整、经济发展周期性等影响，上述主营业务产生的收致密气开发为主的西南市场、以常规油气、煤层气开发为主的新疆市场和以煤层气、致密气开发为主的山西市场的业务区域布局，但在国内及全球经济趋于复杂严峻的趋势下，公司将面临较大的市场竞争，如公司采取的应对措施失效或业务转型遇到障碍，可能存在业务开拓不及预期的风险。

　　截至 2025年 9月末，发行人短期借款为 53,051.17万元，资产负债率为62.46%，均处于较高水平。截至 2025年 9月末，发行人存放于境外的款项为21,638.52万元（含理财产品），占总资产的比例为11.69%。若未来宏观经济环境、外汇管制政策、银行信贷政策等发生变化，发行人存放在境外的款项转回境内的时间、成本等可能增加，可能导致发行人不能及时偿付到期债务，偿债风险增加。

　　本次向特定对象发行股票方案已经公司董事会批准、并履行完毕《上市公司收购管理办法》规定的管理层收购相关程序，且经公司股东会审议通过，尚需深交所审核通过并获得中国证监会同意注册的批复。上述批准事宜均为本次发行的前提条件，能否取得相关的批准，以及最终取得批准的时间存在一定的不确定性。

　　股票投资本身具有一定的风险。股票价格不仅受公司的财务状况、经营业绩和发展前景的影响，而且受到国家经济政策、经济周期、通货膨胀、股票市场供求状况、重大自然灾害发生等多种因素的影响。因此本次发行完成后，公司二级市场股价存在不确定性，从而给投资者带来一定风险。

　　贝肯能源控股集团股份有限公司 2025年向特定对象发 行 A股股票的行为

　　贝肯能源（北京）有限责任公司（曾用名：北京中能万 祺能源技术服务有限公司），发行人全资子公司

　　嘉兴本芯顺辰股权投资合伙企业（有限合伙），报告期 内发行人参与设立的投资基金

　　石油输出国组织（ Organization of the Petroleum Exporting Countries）

　　International Energy Agency，即国际能源机构，亦称国 际能源署

　　《贝肯能源控股集团股份有限公司向特定对象发行股 票之附条件生效的股份认购协议》

　　《证券期货法律适用意见第 18号——《上市公司证券 发行注册管理办法》第九条、第十条、第十一条、第十 三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适 用意见》

　　除特别说明外，本募集说明书中数值保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

　　（中文）贝肯能源控股集团股份有限公司 （英文）Beiken Energy Group Co., Ltd.

　　道路普通货物运输；对外承包工程；与石油和天然气开采有关的服务；石 油钻采专用机械制造与销售；化学原料及化学制品、五金交电、电子产品 销售；货物与技术的进出口业务；催化剂、钻井用助剂、表面活性剂、油 田用化学制剂制造；机械设备租赁；电气设备修理；仪器仪表修理；其他 机械和设备修理业。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展 经营活动）

　　截至 2025年9月 30日，发行人总股本 200,987,600股，股本结构如下：

　　截至 2025年9月 30日，陈平贵持有发行人26,455,372股股份，占公司股本比例为 13.16%，为公司的控股股东及实际控制人。最近三年及一期，发行人控股股东及实际控制人未发生变更。

　　陈平贵先生，男，1962年 7月出生，中国国籍，有加拿大永久居留权，本科学历。1989年 6月至 1995年 8月，历任新疆石油管理局钻井公司泥浆技术服务公司化验室副主任、主任、公司经理；1995年 9月至 2010年 2月，任新疆贝肯工业发展股份有限公司总经理；2009年 11月至 2022年 5月，任贝肯能源董事长；2013年 5月至 2022年 5月，任贝肯能源总经理（总裁）；2022年 5月至2025年 5月，任贝肯能源名誉董事长；2025年 6月至今，任公司专家顾问。

　　2025年 9月 15日，陈平贵与袁遵虎签署《一致行动人协议》，约定袁遵虎就其截至该协议签署日所持发行人 1,980,000股股份（占公司总股本的 0.99%）与陈平贵保持一致行动，按照陈平贵的意见行使股东权利，该等协议有效期至2026年 3月 15日。基于此，截至本募集说明书签署日，陈平贵实际控制发行人14.15%股份的表决权。袁遵虎基本情况如下：

　　袁遵虎先生，男，1963年 8月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。1987年 8月至 1996年 10月，历任新疆石油管理局钻井公司井队队长、公司地面工程公司经理；1998年 6月至今，任克拉玛依创业有限公司董事长等职务。

　　2、发行人控股股东、实际控制人直接或间接持有发行人的股份质押、冻结或发生诉讼纠纷等情形，上述情形产生的原因及对发行人可能产生的影响 截至 2025年9月 30日，发行人控股股东、实际控制人陈平贵直接持有发行人26,455,372股股份，占发行人总股本的比例为13.16%，不存在质押、冻结等权利受限、权属纠纷或诉讼的情形。

　　根据陈平贵提供的调查表、《个人信用报告》和查询证券期货市场失信记录查询平台、人民法院公告网、中国执行信息公开网等公开网站，陈平贵不存在到期未清偿的大额债务，不存在强制执行记录、行政处罚记录，亦不存在尚未了结的重大诉讼、仲裁，也未被列入失信被执行人名单，其信用状况良好，不存在因股份质押、冻结等对公司控制权产生重大不利影响的情形。

　　公司主要从事油气勘探和开发过程中的钻井工程技术服务及其他油田技术服务。根据国家统计局《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2017），公司所处行业为“采矿业”中“开采专业及辅助性活动”中的“石油和天然气开采专业及辅助性活动”，分类代码为 B1120。具体来看，公司是一家围绕能源行业，为油气公司提供专业技术服务的企业，细分行业为油田技术服务行业。

　　根据国家发改委《产业结构调整指导目录（2024年本）》，钻井工程业务是“常规石油、天然气勘探与开采”业务，属于鼓励类范畴。

　　国家对石油和天然气的开采采取宏观调控和行业自律相结合的方式管理，同时公司会接受从事油气勘探开发公司的指导。

　　自然资源部和国家发改委对石油和天然气的开采进行宏观调控管理；中国石油学会、中国石油和化学工业联合会等作为中国石业的自律性组织，对会员企业进行自律管理，包括维持公平的竞争秩序、促进行业技术进步、提供人员培训和信息服务等。

　　目前，国内经国务院批准的有资格从事油气勘探开发的公司主要有中石油集团、中石化集团、中海油集团，三大石油集团的勘探开发支出占行业绝大部分份额。油田工程技术服务行业的资质管理、市场准入等规范管理职能主要由三大石油集团在各自区域内分别履行。公司在相应业务区域内开展工作需要遵守三大石油集团的管理制度，接受指导。

　　此外，在开展业务过程中涉及的安全生产与环境保护方面事项，由国家安全生产监督管理部门、环境保护部门等多部门共同参与监管。

　　石油和天然气行业涉及国家能源安全，与国家经济命脉紧密相关。因此，国家颁布了多项重要政策性文件及法律法规鼓励、扶持该产业发展，主要如下：

　　国家发改委、国家能源 局《关于推进“人工智 能+”能源高质量发展 的实施意见》

　　油气勘探智能赋能。提升面向地震、测井、岩 心露头等勘探专业领域的软件智能化水平，构 建面向地震测井处理解释的专业大模型，打造 面向有利地质目标综合评价的智能应用系统， 实现可控震源智能辅助驾驶、地震检波器埋置 等机器人示范应用。

　　供应保障能力持续增强。全国能源生产总量稳 步提升。煤炭稳产增产，原油产量保持 2亿吨 以上，天然气产量保持较快增长，油气储备规 模持续增加。

　　推动油气绿色转型发展。原油年产量稳定在 2 亿吨左右，天然气年产量连续七年增长超百亿 立方米。推动绿色油气田建设，大力推进碳捕 集、利用与封存（CCUS）技术，建设“近零” 排放油气田示范区。

　　在能源安全方面，法律强调构建稳定、可靠的 能源保障体系，加大石油、天然气资源勘探开 发力度。储备和应急制度是保障石油、天然气 等战略资源稳定供应的关键，同时，推进能源 资源多元化；在能源转型方面，法律强调要先 立后破，推进非化石能源安全可靠有序替代化 石能源；在能源市场系统建设方面，法律强调 要通过推进市场化改革、价格改革，建立公平 竞争的市场环境，构建公平开放的市场机制。

　　鼓励常规石油、天然气勘探与开采，页岩气、 页岩油、致密油（气）、油砂、天然气水合物

　　等非常规资源勘探开发；鼓励油气田提高采收 率技术、安全生产保障技术、生态环境恢复与 污染防治工程技术开发利用。

　　国家能源局《加快油气 勘探开发与新能源融合 发展行动方案 （2023-2025年）》

　　行业转型明显加快。大力推进油气企业发展新 能源产业，持续推动能源生产供应结构转型升 级。积极推进陆上油气勘探开发自消纳风电和 光伏发电，风光发电集中式和分布式开发。

　　加大国内油气勘探开发，坚持常非并举、海陆 并重，强化重点盆地和海域油气基础地质调查 和勘探，夯实资源接续基础。加快推进储量动 用，抓好已开发油田“控递减”和“提高采收 率”，推动老油气田稳产，加大新区产能建设 力度，保障持续稳产增产。积极扩大非常规资 源勘探开发，加快页岩油、页岩气、煤层气开 发力度。石油产量稳中有升，力争 2022年回 升到 2亿吨水平并较长时期稳产。天然气产量 快速增长，力争 2025年达到 2,300亿立方米 以上。

　　为促进油气行业的发展，提高我国油气资源自我保障能力，国家发布了以上多个鼓励油气资源勘探开发和油田技术服务发展的政策文件，明确指出石油、天然气勘探、开采及利用是石油天然气领域国家重点鼓励发展的产业。国家政策对油气勘探开发的支持，对行业的发展起到积极促进作用。

　　油田技术服务行业（以下简称“油服行业”）伴随着油气资源的勘探和开发环节而形成，是为石油及天然气的勘探与开发提供工程技术支持和解决方案的生产性服务行业。油气勘探开发流程主要包括地质勘察、物探、钻井、采油、增采、运输、加工处理等，油田技术服务贯穿于上述油气田勘探开发的过程当中，具体业务范围可分为各类技术服务、石油装备以及油田助剂等，是油气行业的重要组成部分。

　　油气产业链分为上游和下游两个部分。上游主要是将石油、天然气开采出来及储运的过程，包括油气勘探、油气开发和油气储运三个环节，下游主要是加工 和销售，包括炼制化工和销售两个环节。油田技术服务贯穿于油气勘探和开发的 全过程，处于整个油气产业链的上游，是直接为油气的勘探与开发提供工程技术 支持和解决方案的生产性服务行业。 图：油气产业链 根据具体的技术服务，油田技术服务又可以进一步细分为地质勘探、钻井、 录井、测井、固井、完井、采油、修井、增产、运输等。 图：油田技术服务

　　从产业链上下游关系的角度来看，油服行业的市场规模直接取决于油气开发公司的勘探及生产投资规模。而全球经济增长率、石油天然气消费需求、油气开采规模、石油天然气的价格走势、及全球各国“碳中和”能源结构转型政策等因素则通过作用于油气开发公司的勘探及生产投资规模而间接影响油服行业。

　　一次能源是指从自然界取得未经改变或转变而直接利用的能源，如石油、天然气、煤炭等化石能源，以及风能、太阳能、海洋能、地热能等非化石能源。根据《2025年中石油经研院能源数据手册》，2024年全球一次能源消费总量约为214.56亿吨标准煤，相比2023年增长了1.86%，其中，石油、天然气、煤炭分别占比31.4%、23.4%和26.1%，共同构成全球最重要的一次能源，是全球经济的重要推动力和现代社会正常运行的重要支柱。

　　2024年，我国一次能源消费总量约为59.55亿吨煤，相比2023年增长了4.0%，占世界一次能源消费总量的27.7%，为第一大能源消费国。

　　我国富煤、贫油、少气，油气资源禀赋先天不足，能源结构以煤为主。2024年，我国一次能源消费量中煤炭占比高达54%，而油气供需长期存在矛盾，石油和天然气进口依存度较高。根据《2025年中石油经研院能源数据手册》，2000年，我国原油对外依存度为28.2%，但近年来原油需求快速增长，原油产量增速不及需求增速，对外依存度大幅提升，2024年，我国原油对外依存度达到72.2%。

　　（3）油气储量持续增长和勘探开发投资保持高位共同带动需求增长 面对油气资源对外依存度较高的情况，为提升国产油气供应能力，国家提出了“大力提升油气勘探开发力度七年行动计划”及实施方案，明确了油气增储上产的目标任务。根据《中国油气勘探开发发展报告2025》数据，2024年，全国石油新增探明地质储量连续6年保持11亿吨以上增长规模；天然气新增探明地质储量创“七年行动计划”执行以来新高。2019年-2024年，全国年均新增石油、天然气探明地质储量分别是2018年的1.4倍、1.5倍。2024年，国内油气产量当量达4.09亿吨，连续8年保持千万吨级快速增长势头，其中，原油产量2.13亿吨，天然气产量2,465亿立方米，相比2018年分别增产约2,400万吨、860亿立方米。海洋、非常规油气成为上产“主阵地”。海洋油气快速上产，建成多个新油气田，产量当量超8,500万吨；页岩油产量快速提升至600万吨以上，同比增长35%；非常规天然气产量超1,000亿立方米，同比增长5.5%。

　　国内油服行业主要由三大石油公司勘探开发投资决定，勘探开发投资规模直接影响我国油气产量。根据中国石油、中国石化、中国海油披露的2024年资本性支出，中国石油油气和新能源资本性支出为2,276.33亿元，中国石化勘探及开发板块资本性支出为823亿元，中国海油勘探开发资本性支出为908.95亿元。三大石油公司勘探开发资本支出持续驱动对油田技术服务的需求。 数据来源：各公司公告

　　公司主要经营区域为西南地区和新疆地区，分别为我国重要的天然气、石油产区，上述两个区域的资源储量丰富，且原油和天然气产量均稳步增长，为公司稳步发展奠定了良好的基础。

　　四川盆地天然气资源丰富，勘探开发潜力大。截至 2020年底，天然气和页岩气累计查明资源量分别占全国总量的 20.7%和 65.5%，查明资源量居全国第一。

　　《四川省矿产资源总体规划（2021—2025年）》中提出，要大力支持天然气、页岩气开采，2035年建成国家天然气（页岩气）千亿立方米级产能基地，努力打造全国最大的现代化天然气（页岩气）生产基地。

　　新疆是全国矿产资源最为丰富的省区之一。截至 2020年底，新疆石油剩余探明技术可采储量 62,590.4万吨，居全国第一位；天然气剩余探明技术可采储量11,237.9亿立方米，居全国第二位。

　　新疆拥有全国近 1/5油气资源，石油基础储量约占全国的 17%，天然气基础储量约占全国的 19%。2024年，新疆油气生产当量达 6,664万吨，连续 4年位居全国首位。近三年，新疆油气产量具体数据如下：

　　根据欧佩克发布的《2024年世界石油展望》，到2045年，全球石油需求将达到1.189亿桶/日，相比2023年的预期调增约290万桶/日；欧佩克还将石油需求前景延长至2050年，预计届时需求将达到1.201亿桶/日，增长主要来自中国、印度、其他亚洲国家、非洲和中东等新兴经济体。根据天然气出口国论坛（GECF）发布的《2050年全球天然气展望》，天然气需求将稳步增长，到2050年将达到5.1万亿立方米，在2023年基础上增长32%，该增长率仅次于可再生能源的需求增长率，在所有一次能源中排第二位。

　　根据中国石化发布的《中国能源展望2060（2025年版）》，2025年，我国石油消费总量将约为7.7亿吨，新能源汽车的超预期渗透，使得我国交通用油有所下降，但在化工产业托举下，我国石油消费总量将持续增长至“十五五”中期，预计将在2030年达到峰值约7.8亿吨。

　　受我国所处的能源转型阶段与市场供需格局影响，天然气作为清洁能源的战力。根据中国石化发布的《中国能源展望2060（2025年版）》，预计在我国能源消费达峰阶段（2024—2035年），天然气消费量将从4,300亿立方米大幅增长至约6,060亿立方米，对能源消费总量的增长贡献率达到24%；到2040年，我国天然气的消费量预计将达到6,200亿立方米。

　　在对石油和天然气的旺盛需求下，加大石油和天然气勘探开发，或通过国际能源贸易进口石油和天然气，是世界各国的必然选择，油服市场需求也将随之增长。

　　（2）非常规油气大规模商业化开采为油服行业提供了广阔的发展空间 根据油气开采的难易程度，油气资源可分为常规油气与非常规油气。非常规油气是指传统工程工艺无法获得自然工业产量、需通过大规模压裂改造储层或化学方式转化油气资源等新技术才能经济开采的油气资源，主要包括页岩油气、致密油气、煤层气等。非常规油气资源具有富集规律复杂、钻采成本高、动用难度大的特点，但是分布面积广、资源总量大、勘探开发前景广阔。

　　根据《中国油气勘探开发发展报告2025》数据，2024年，全国非常规天然气产量超1,000亿立方米，同比增长5.5%，其中致密气产量提升至676亿立方米，同比增长8.5%；页岩气产量稳中有升，产量保持250亿立方米以上规模；深层页岩气在泸州、渝西取得新突破，产量规模提升至40亿立方米；中浅层煤层气稳产增产，深层煤层气加快突破，2024年全国煤层气产量138亿立方米，同比增长17%。

　　围绕常规气田稳产上产和非常规天然气加快开发，将为油服企业提供广阔的发展空间。

　　4、发行人所处行业与上下业之间的关联性及上下业发展状况 （1）与上业的关联性及上业发展状况

　　发行人所处的油服行业的上游为油田设备制造行业。油田设备制造行业为发行人提供钻机、钻机配套设备、压裂装备、固井装备、连续油管装备等钻井、完井作业所需设备。近年来，国内油田设备制造行业发展迅速，国产化程度和行业集中度大幅提升。目前，国产常规钻完井设备的技术水平和供应能力已基本能够满足油田工程技术行业发展的需要，仅少数高端技术设备仍依赖进口。

　　油服行业的下游主要为以中石油集团、中石化集团、中海油集团三大公司为主的油气开发公司，集中度较高。下游油气开发公司的勘探开发的资本性支出对本行业市场需求有着直接的影响，油气勘探开发投资加速，油服行业迅速发展，反之亦然。

　　受油气价格波动、油气资源勘探及生产投资变化的影响，油服行业也呈现出一定的自身周期性和经济顺周期性。例如，在全球经济繁荣阶段，石油天然气需求增加，供需因素影响下使得油气价格上升，石油勘探开发投资加速，油服行业迅速发展；在经济衰退阶段，石油天然气需求减少，供需因素影响下使得油气价格下跌，石油勘探开发投资减缓，油服行业发展减速。但国家安全战略、能源结构转型、地缘政治冲突等因素对油气资源勘探的综合影响，在一定程度上弱化了我国油服行业的周期性特征。

　　油气资源的分布存在明显的区域性，中国的油气资源主要分布于东北、华北、新疆、甘陕地区及渤海和南海。从已发现的情况来看，石油资源主要分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、柴达木七个盆地，其中东部的渤海湾盆地和松辽盆地石油资源最为富集。天然气资源主要分布在塔里木、四川、鄂尔多斯、东海陆架、柴达木、松辽、莺歌海、琼东南和渤海湾九大盆地。

　　由于我国石油系统长期以来形成的油田公司与区域企业之间的固有联系，导致我国油服行业仍存在一定的区域性。此外，不同地区的地质条件差异、实践经验差异、各油田之间的较长距离也在客观上提升了油服公司跨油田、跨区域服务的难度。因此，目前全国范围内油服行业仍呈现一定的区域性特征。

　　油服行业本身不存在明显的季节性，但由于我国油气资源分布的区域性导致油田工程技术服务施工作业区域广泛。在新疆、东北等北方地区，受气候条件影响，冬季十分寒冷、条件恶劣，部分技术服务难以开展，导致油服行业呈现出一定的季节性特征。相比之下，以四川盆地为代表的主要页岩气产区，得益于相对温和的亚热带季风气候，其冬季气温远高于北方严寒地区，冻土、暴雪等极端天气影响较小。